天神娱乐22亿收购DotC 占30.58%股权

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事件

近日天神娱发布《大连天神娱乐股份有限公司关于公司以全资子公司股权对外投资暨关联交易的公告》,公告指出公司拟以全资子公司Avazu
Inc.(以下简称Avazu)100%股权作价人民币221,500万元,本次交易完成后,天神娱乐将取得
DotC 公司 30.58%股权,DotC
公司成为天神娱乐的参股公司,而天神娱乐将不再直接持有 Avazu 的股权。

   
公司拟以全资子公司Avazu100%股权作价人民币22.15亿元,出资投资DotCUnitedInc。本次交易完成后,天神娱乐将取得DotC公司30.58%股权(估值48.9亿元),DotC公司成为公司参股公司,公司将不再直接持有Avazu的股权。本次投资构成关联交易。

在本次交易中,DotC 的全部股东权益价值整体作价人民币 48.9 亿元。Banyan
Partners Co-Invest 2015, L.P.,(以下简称高榕资本)及CW Ads
Limited(以下简称成为资本)作为本次交易的跟投方,将按照同等估值向DotC投资共计2,000万美元。

    经营分析

公告显示,DotC于2014年9月30日成立于英属维京群岛,专注中国海外移动应用市场的开发、运营及商业化变现,主要包括输入法类、系统安全类、网络安全类以及互动娱乐(300043,股吧)类产品。DotC定位于移动全球化,公司庞大、活跃以及快速增长的用户数量是其核心竞争力。目前,DotC旗下Swift
Wifi, Flash Keyboard, SUPO
Security等多款产品先后在中国海外上线,逐步形成四大类型包含多个APP的产品矩阵,凭借领先的技术和运营理念在国外市场取得了良好口碑。

   
优化资产结构,专注主业发展:公司此次以子公司Avazu作价投资DotC,一方面是为了配合公司产业链布局,集中力量发展主营业务,优化公司资产结构。2016年末Avazu商誉约为18.7亿元,总商誉中占比约22%,本交易完成后商誉将随之剥离,降低了公司商誉减值的风险。另外,公司还可以利用DotC优秀的移动出海平台,获取海外优质用户,为未来拓展海外市场打下坚实基础。

美高梅登录中心,2015 年和2016 年,DotC 营业收入分别约为 1112万元和
1.25亿元,净利润分别为-4706万元和-2.01亿元。 DotC
目前处于战略亏损期,主要原因为公司在实施大规模商业化变现策略之前,仍处于市场培育和用户积累阶段,公司投入大量资金用于研发和推广,产生了较多的营业成本和销售费用。截止
2017 年 5 月末,DotC
公司通过商业化变现的实施,已经取得了正向的盈利(未经审计)。

   
DotC专注海外移动应用市场,知名基金高榕资本和成为资本将跟投:DotC是一家专注海外移动应用开发、运营及商业化变现的互联网企业。公司拥有SwiftWiFi(全球领先的共享WiFi平台之一)和FlashKeyboard(全球领先的输入法之一)等多款优秀APP产品,庞大的以及快速增长的用户数量是其核心资产,截止到今年一季度,其主要运营的APP安装用户累计超过3.5亿人。由于DotC还处于市场培育和用户积累阶段,公司投入大量研发和推广资金,导致DotC目前还处于战略亏损期(2016年收入1.25亿元,亏损2.04亿元)。随着今年商业化变现的实施,今年DotC业绩有望好转,可能实现盈亏平衡。高榕资本和成为资本将按照同等估值跟投2000万美元亦表明对DotC前景的看好。

DotC拳头产品Swift WiFi(全球领先的共享WiFi平台之一)和Flash
Keyboard(全球领先的输入法之一)均曾获得谷歌全球推荐,截至2017年3月31日,DotC主要运营的APP安装用户累计超过3.5亿人。

   
DotC的管理团队拥有丰富的海外产品运营经验:石一间接持有DotC公司73.78%的股份,是DotC的实际控制人,也是Avazu的创始人,拥有丰富的海外产品运营经验。公司此次投资可以帮助保留优秀的管理团队。

天神娱乐表示,本次交易属于公司战略结构调整,从公司战略发展及资产结构优化的需要出发,以实现高效资源配置。未来,天神娱乐将集中精力发展主营业务,优化资产结构以实现公司战略聚焦、突出泛娱乐主业,同时依托优秀的移动平台获取优质用户资源。

   
游戏影视业务协同发展,打造泛娱乐平台:公司全资子公司天神互动旗下游戏运营稳健,并于2015年先后收购移动应用分发平台为爱普、卡牌类手游研发商妙趣横生和军事类手游雷尚科技,棋牌游戏方面通过全资子公司收购一花科技100%股权,并完成收购乐玩网络42%股权,形成各主题手游、棋牌游戏齐头并进的良好局面。影视方面,除了参投爱奇艺热播网剧《余罪》之外,公司还储备《琅琊榜》、《遮天》、《妖神记》等热门IP,并已获得游戏IP改编权,预计将形成显著的影游联动效应。

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